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Marge faible, activité cyclique... les TO français ne séduisent plus les banques !

avant tout dégager de la marge opérationnelle




Rédigé par Bertrand Figuier le Mardi 14 Décembre 2010

Marge trop faible, activité trop cyclique

« Les entreprises du secteur deviendront intéressantes une fois consolidées », explique la spécialiste du tourisme d’une grande banque internationale.

Elle précise aussitôt : « à condition que leur consolidation s’appuie sur un vrai potentiel de développement et non pas sur le simple objectif d’avaler un concurrent pour gagner des parts de marché. »

Car, comme le souligne l’un de ses confrères, plus versé dans le tour operating : « Le tourisme est un marché mûr et, pour un investisseur qui s’engage donc à moyen long terme (5ans), il faut avant tout dégager de la marge opérationnelle... »

Voilà les raisons pour lesquelles, selon notre analyste, AXA Private Equity est entrée dans le capital de Go Voyages. Et voilà aussi probablement pourquoi elle a mis le veto à une diversification (LIRE) de l'entreprise vers le tour operating.

Résumons-nous : le portrait robot pour séduire les investisseurs c'est :
1 - une société à fort potentiel
2 - Une société où la marge est portée par le résultat opérationnel
3 - Une société où la croissance des ventes sera tirée par le développement de la consommation via Internet.


Des profils qui ne courent pas les rues chez les TO...

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