Marché des changes : la bataille contre l'inflation n'est pas encore gagnée

La bataille contre l'inflation n'est pas encore gagnée.

Au Canada, l'inflation a augmenté de 2,9% en mai, contre 2,6% attendus. La Banque du Canada pourrait hésiter avant de baisser les taux. En Australie, la banque centrale pourrait même augmenter les taux en août.

Pourquoi s'intéresser au Canada et à l'Australie ? Ce sont de bonnes indications pour l'économie mondiale.

Le message est clair : l'inflation est toujours présente. Par exemple, le prix du fret maritime est passé à 4 510 dollars contre 1 200 dollars fin 2023.

Pour l'Europe et les États-Unis, l'inflation ne devrait pas encore changer la politique monétaire. La Banque Centrale Européenne (BCE) va probablement baisser ses taux de 25 points de base en septembre.

Au Royaume-Uni, une baisse des taux est possible en août. Aux États-Unis, la Réserve Fédérale (Fed) pourrait baisser les taux cette année, peut-être en septembre, mais la situation politique complique les choses.

Au Japon, les autorités s'inquiètent de la baisse du yen face au dollar et à l'euro. Malgré les avertissements, le yen reste faible, ce qui aide les exportations japonaises. Une stabilisation du yen à un niveau bas semble probable, avec un taux EUR/JPY entre 167 et 170.

Enfin, une bonne nouvelle pour le yuan chinois : son internationalisation continue. Les paiements en CNH ont augmenté de 30% par rapport au pic de 2015, selon les douanes chinoises.

Lire aussi : Changes : le dollar reste fort surtout face à l'euro

Le principal phénomène sur le marché est la fin du carry trade.

Ces stratégies nécessitent deux conditions : une forte divergence des taux et une faible volatilité. Actuellement, ces conditions ne sont plus réunies.

Les écarts de taux se sont réduits entre les principales économies et l'incertitude macroéconomique a augmenté la volatilité. Cette volatilité devrait continuer d'augmenter dans la deuxième moitié de l'année, en raison du risque politique, notamment l'élection présidentielle américaine.

Cependant, ce contexte est favorable au dollar américain, qui offre un rendement supérieur à 62% des devises du marché, selon Bloomberg.

Nous restons donc optimistes pour le dollar face aux principales devises du G10, y compris l'euro. Pour l'EUR/USD, cela pourrait entraîner une baisse vers 1,05.

	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
		S1		S2		R1	R2
EUR/USD		1,0601		1,0554		1,0812	1,0900
EUR/GBP		0,8333		0,8311		0,8655	0,8688
EUR/CHF		0,9412		0,9388		0,9645	0,9701
EUR/CAD		1,4511		1,4477		1,4787	1,4867
EUR/JPY		169,11		167,88		171,99	172,56

La semaine dernière était calme en termes de données économiques. Cette semaine sera différente.

L'emploi américain sera la statistique-clé à surveiller. Des indicateurs avancés montrent un ralentissement de l'emploi et des augmentations de salaire.

Si cela se confirme, la Fed pourrait baisser ses taux en septembre. Sur le plan politique, il y aura le second tour des élections législatives en France (effet limité sur le marché des changes) et l'élection générale du 4 juillet au Royaume-Uni (impact faible sur la livre sterling).

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
02/07	11:00	Zone euro	Indice des prix à la consommation (Mai)	Précédent à 2,6% sur un an.	Moyen
03/07	14:30	USA	Créations d’emplois non agricoles ADP (Juin)	Précédent à 152K.	Faible
05/07	14:30	USA	Chiffres de l’emploi par le Département du Travail (Juin)	Précédent à 272K.	Élevé

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