Norwegian Cruise Line Holdings vise près de 3 milliards de dollars d’EBITDA en 2026

Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NYSE : NCLH) a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’exercice clos le 31 décembre 2025, tout en présentant ses perspectives pour 2026.

Sur l’ensemble de l’exercice 2025, le groupe a généré un chiffre d’affaires de 9,8 milliards de dollars, en hausse de 3,7 % par rapport à 2024, principalement grâce à l’augmentation des « Capacity Days ».

Le résultat net s’établit à 423,2 millions de dollars, contre 910,3 millions un an plus tôt, soit un bénéfice par action (EPS) de 0,92 dollar.

Les indicateurs ajustés affichent en revanche une progression :

- EBITDA ajusté : 2,73 milliards de dollars (+11 %), au-dessus de l’objectif de 2,72 milliards.
- Résultat net ajusté : 1,045 milliard de dollars (+15 %).

L’endettement demeure élevé : la dette totale atteint 14,6 milliards de dollars, pour une dette nette de 14,4 milliards.

Au quatrième trimestre, Norwegian a enregistré un chiffre d’affaires de 2,2 milliards de dollars, en hausse de 6 % sur un an.

Le résultat net ressort à 14,3 millions de dollars, contre 254,5 millions au quatrième trimestre 2024, avec un EPS de 0,03 dollar.

L’EBITDA ajusté trimestriel atteint 564 millions de dollars, en hausse de 20 % et supérieur à l’objectif de 555 millions.

En février, le conseil d’administration a nommé John W. Chidsey au poste de président-directeur général.

Dans le communiqué, le nouveau dirigeant déclare : « L’équipe a livré de solides résultats au quatrième trimestre et pour l’ensemble de l’exercice 2025, reflétant la force de nos marques primées, la fidélité de nos clients et l’engagement de nos équipes et membres d’équipage. »

Il précise également : « Alors que je prends mes fonctions, mon premier constat est que notre stratégie est pertinente, mais que l’exécution et l’alignement transverse ont été insuffisants. Notre priorité est d’agir rapidement pour combler ces lacunes en améliorant la coordination, en renforçant la responsabilité et en consolidant la discipline financière au sein de l’organisation. (…) Je suis convaincu de notre capacité à créer une valeur durable à long terme. »

Le groupe a par ailleurs annoncé la commande de trois nouveaux navires, un pour chacune de ses marques, avec des livraisons prévues en 2036 et 2037. Il a également achevé la première phase d’améliorations de son île privée aux Bahamas, Great Stirrup Cay, incluant un nouveau quai et de nouvelles installations de loisirs.

Pour l’exercice 2026, le groupe table sur une stabilisation de son revenu unitaire (Net Yield) à taux de change constant par rapport à 2025, dans un contexte de normalisation progressive de l’activité.

Il vise par ailleurs un EBITDA ajusté d’environ 2,95 milliards de dollars, pour un résultat net ajusté proche de 1,12 milliard de dollars. Le bénéfice ajusté par action est attendu à 2,38 dollars.

La direction prévoit également une marge opérationnelle d’EBITDA ajusté d’environ 37 %, tout en poursuivant son objectif de désendettement.

Le premier trimestre 2026 devrait néanmoins être marqué par un recul d’environ 1,6 % du revenu unitaire à taux constant, pénalisé par une forte augmentation de la capacité dans les Caraïbes (+40 % sur un an) et par un décalage dans le déploiement commercial de la marque Norwegian.

Sur le plan commercial, le groupe reconnaît aborder 2026 avec un niveau de réservations légèrement inférieur à la fourchette optimale. La demande reste toutefois dynamique sur les segments premium et luxe, en particulier pour les marques Oceania Cruises et Regent Seven Seas Cruises.

À fin 2025, la liquidité s’élevait à 1,6 milliard de dollars, dont environ 210 millions de trésorerie et 1,4 milliard disponibles via une ligne de crédit renouvelable.

Le directeur financier, Mark A. Kempa, résume les priorités du groupe : « Nos priorités en 2026 sont centrées sur l’amélioration de la performance financière, de l’exécution globale et la réduction du levier financier net. »