Marché des changes : des divergences économiques qui pèsent sur l’euro [ABO]

L’inflation risque de repartir. Le blocage du détroit d’Ormuz, passage stratégique pour le pétrole et le gaz, fait monter les prix de l’énergie, ce qui devrait nourrir l’inflation dans les prochains mois.

Mais le problème est plus large et plus grave. Le conflit perturbe le commerce mondial et désorganise les chaînes d’approvisionnement. Cela freine la production, réduit les marges des entreprises et finit par faire monter les prix pour les consommateurs.
Les disruptions sont déjà visibles, surtout dans l’agriculture.

Aux États-Unis, la saison des semis est menacée. Or une grande partie de l’azote utilisé pour le maïs est appliquée à ce moment-là. Même si le détroit rouvrait immédiatement, il faudrait plus d’un mois pour acheminer cet engrais jusqu’aux zones agricoles. C’est déjà trop tard pour cette saison.

La situation n’est pas isolée. D’autres pays, y compris en Europe, font face aux mêmes contraintes. Certains agriculteurs pourraient abandonner le maïs, très dépendant de l’azote, au profit du soja, moins exigeant mais aussi moins rentable.

Ces tensions se traduisent déjà par une hausse des prix agricoles mondiaux, alimentée à la fois par la baisse attendue de l’offre et par la spéculation.

Même des secteurs qu’on pensait protégés sont touchés. Par exemple, les engrais phosphatés ne passent pas par Ormuz, mais leur production dépend du soufre, dont une grande partie transite par ce détroit. Résultat : même des pays comme le Maroc, pourtant riche en phosphate, sont indirectement affectés.

On ne connaît pas encore l’ampleur exacte des conséquences économiques, mais une chose est claire : les prix alimentaires vont augmenter. Cela ne sera pas immédiat, car il faut en moyenne six mois pour que les hausses sur les marchés mondiaux se répercutent sur les consommateurs.

Reste une incertitude majeure : les banques centrales vont-elles réagir en augmentant les taux ? Rien n’est garanti.

Sur le marché des changes, rien de nouveau. Le dollar reste favorisé par le contexte géopolitique incertain. L’euro, lui, est sous pression après des indicateurs, notamment les PMI, qui suggèrent que la zone euro pourrait être plus touchée économiquement par la guerre que les États-Unis.

Cela pèse sur la monnaie unique à court terme, même si cet effet devrait s’estomper avec le temps.

À plus long terme, le facteur clé sera l’évolution des politiques de taux une fois le conflit terminé.

Concernant le Japon, le marché reparle d’une possible hausse des taux en avril ou en juin. Cette anticipation repose sur de bons indicateurs dans les services et l’industrie, ainsi que sur une progression des salaires. Mais il faut rester prudent : ce scénario a déjà été évoqué plusieurs fois sans se concrétiser.

	SUPPORTS HEBDO		RÉSISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,1430	1,1410	1,1733	1,1760
EUR/GBP	0,8543	0,8510	0,8700	0,8730
EUR/CHF	0,8909	0,8851	0,9200	0,9245
EUR/CAD	1,5800	1,5730	1,6009	1,6100
EUR/JPY	182,55	181,40	185,00	185,41

Les statistiques publiées cette semaine auront peu de valeur, car elles décrivent un environnement économique déjà dépassé. C’est le cas de l’inflation en zone euro, qui devrait de toute façon augmenter dans les prochains mois sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie et de l’alimentation.

Le marché de l’emploi américain, lui, ne devrait pas être directement touché par le conflit. En revanche, la Fed pourrait se concentrer davantage sur l’inflation dans ses décisions de taux.

Pour mesurer réellement l’impact économique de la guerre en Iran, il faudra attendre les données de fin avril ou début mai.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	À quoi s'attendre ?	Impact
31/03	11:00	Zone euro	Inflation (Mars)	Précédent à 1,9% sur un an	Moyen
01/04	14:15	USA	Créations d'emplois non agricoles ADP (Mars)	Précédent à 63k	Moyen
03/04	14:30	USA	Rapport sur l'emploi du Département du Travail (Mars)	Précédent à -92k	Moyen

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