L’euro peut-il encore tenir face au dollar et à la livre sterling ? [ABO]

Comme prévu, la Banque Centrale Européenne (BCE) a réduit son taux directeur de 0,25 %. Les attentes du marché étaient faibles, et la BCE a confirmé que la croissance fait face à des risques de baisse. Elle vise un taux neutre de 2,5 % d’ici l’été prochain. Cela n’a pas apporté de nouveauté au marché.

La question des dettes des États reste importante : l’écart entre les taux d’emprunt de la France et de l’Allemagne se stabilise, tandis que celui entre l’Italie et l’Allemagne atteint un niveau bas depuis trois ans, malgré le fait que la BCE vende des obligations italiennes. Tout est calme pour la BCE en cette fin d’année.

Du côté du Canada, la Banque du Canada (BoC) a surpris avec une baisse de 0,5 % de son taux directeur. Nous prévoyons au moins trois autres baisses de 0,25 % en 2025, ce qui ferait descendre le taux neutre à 2,5 % d’ici juin. Cependant, si la situation économique continue de se dégrader, la BoC pourrait baisser les taux encore plus.

Lire aussi : Le yuan chinois perd du terrain face au dollar

Pour la Banque Nationale Suisse (BNS), une petite surprise : elle a réduit son taux directeur de 0,5 %, alors que tout le monde attendait une baisse de 0,25 %. Le nouveau gouverneur, M. Schlegel, semble vouloir relancer l’inflation en affaiblissant le franc suisse. Ce qui étonne, c’est que la BNS ne parle plus du franc suisse comme "trop fort", alors que cela reste un problème pour la lutte contre la déflation.

Enfin, en Australie, la Banque de Réserve n’a rien changé à sa politique monétaire. Mais son communiqué laisse entendre que l’inflation pourrait baisser, ouvrant la voie à une éventuelle réduction des taux dès février prochain, dans le scénario le plus optimiste.

Sur le marché des changes, la volatilité reste très faible, à moins de 1 % en moyenne toute l’année, et c’est toujours le cas aujourd’hui.

La seule exception a été cet été, quand la volatilité quotidienne de l’USD/JPY a grimpé à 2,5 %. Cela s’est produit lorsque des fonds spéculatifs américains ont rapidement liquidé leurs positions sur le yen après que la Banque du Japon ait commencé à normaliser sa politique monétaire. C’est le seul moment de volatilité marquée cette année. Cela s’explique surtout par les interventions des banques centrales, qui, avec leurs rachats d’actifs, ont réduit les primes de risque, même sur les devises.

Concernant l’EUR/USD, la tendance reste à la baisse. Jeudi, après la décision de la BCE, la paire a été très agitée, mais nous continuons à viser un point bas à 1,0350, qui ne sera sans doute pas atteint cette année. L’euro chute plus nettement face à la livre sterling, perdant 0,4 % en une semaine, et cela pourrait encore s’accentuer.

Retrouvez toutes les chroniques sur les taux de changes et les devises

	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0399	1,0355	1,0654	1,0690
EUR/GBP	0,8222	0,8201	0,8301	0,8311
EUR/CHF	0,9249	0,9219	0,9390	0,9433
EUR/CAD	1,4755	1,4690	1,4856	1,4888
EUR/JPY	157,99	157,11	160,90	161,31

Cette semaine marque la fin des grandes réunions des banques centrales. La Banque d’Angleterre (BoE) devrait baisser son taux directeur de 0,25 %, tandis que la Banque du Japon (BoJ) devrait augmenter le sien de 0,15 % pour poursuivre sa normalisation. Ces décisions sont déjà anticipées par les marchés. Ces dernières semaines, des fonds américains ont vendu des euros pour acheter des yens, en prévision de la hausse des taux au Japon. On pourrait cependant assister à quelques prises de bénéfices après l’annonce.

La Réserve Fédérale américaine (Fed) sera au centre de l’attention. Certains analystes pensent qu’elle fera une pause dans la baisse des taux, en raison de l’élection de Trump, mais nous ne sommes pas d’accord. Nous prévoyons toujours une baisse de 0,25 %. Il semble peu probable que la Fed s’arrête alors que son cycle d’assouplissement vient à peine de commencer.

De plus, il n’y a pas de signe que la politique de Trump soit réellement inflationniste. Ses taxes douanières ne visent pas à être appliquées, mais à obtenir des concessions de ses partenaires commerciaux. L’Europe devrait d’ailleurs essayer de coopérer. Pour l’instant, changer la politique monétaire n’aurait aucun sens.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
17/12	10:00	Allemagne	Indice IFO (décembre)	Précédent à 85,7.	Moyen
18/12	20:00	USA	Réunion de la banque centrale	Baisse du taux directeur de 25 points de base.	Élevé
19/12	04:00	Japon	Réunion de la banque centrale	Hausse du taux directeur de 15 points de base.	Élevé
19/12	13:00	Royaume-Uni	Réunion de la banque centrale	Baisse du taux directeur de 25 points de base.	Élevé

Mondial Change est un établissement financier français, fondé en 2015, spécialisé dans la gestion des paiements internationaux et du risque de change.

Mondial Change accompagne notamment de nombreux acteurs du tourismes, agences de voyages, groupistes, tour-opérateurs, réceptifs...

www.mondialchange.com

Contact : nicolas@mondialchange.com