Baisse des taux de change : les marchés respirent, l’euro grimpe [ABO]

C’est l’été, et on commence par une bonne nouvelle : la liquidité est abondante sur les marchés financiers, y compris sur le marché des changes.

Depuis le début de l’année, les banques centrales ont baissé leurs taux 64 fois dans le monde, un record depuis 2020.

La Banque centrale européenne (BCE) a déjà réduit son taux directeur quatre fois et pourrait encore le faire.

La Banque nationale suisse (BNS), la Banque d'Angleterre (BoE) et la Bank of China (BoC) ont chacune baissé leurs taux deux fois, tandis que la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) reste prudente.

Cette liquidité favorise le bon fonctionnement des marchés et soutient l’économie réelle. Une baisse des taux met généralement 8 à 12 mois (parfois jusqu’à 18) à produire ses effets, ce qui laisse espérer une croissance plus solide en 2026.  

En zone euro, l’inflation allemande est revenue à 2 % en juin, pile la cible de la BCE. Aucun grand pays de la zone ne subit de fortes pressions inflationnistes. La BCE pourrait donc encore baisser son taux directeur, actuellement à 2%, et le ramener vers 1,50%.

En Chine, la situation est plus délicate. Pékin veut relancer la consommation, freinée par la crise immobilière (60% du patrimoine des ménages) et la faible hausse des salaires. Des mesures sont prévues mais prendront du temps, sans doute deux à trois ans.

Côté industrie, certains secteurs sont dynamiques, comme l’IA avec DeepSeek. La Chine est le premier demandeur mondial de brevets depuis 2019, Huawei en tête malgré les sanctions américaines.

Mais d’autres secteurs souffrent, comme les semi-conducteurs, dont la rentabilité moyenne est tombée de 14 % à presque zéro en deux ans. Avant de pouvoir rivaliser pleinement avec les États-Unis, la Chine devra résoudre ces problèmes internes.

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Sur le marché des changes, l’euro s’impose comme la devise la plus forte cette année : +14% face au dollar, +11% face au yuan chinois et +4% face au yen japonais.

Cette hausse est principalement due à l’afflux massif de capitaux vers l’Europe, surtout de la part de gestionnaires d’actifs qui avaient trop investi en dollars en 2024.

En revanche, ce mouvement n’a rien à voir avec une économie européenne plus dynamique. La production industrielle reste en baisse dans plusieurs grands pays européens.

Dans ce contexte, nous pensons que l’EUR/USD devrait continuer de monter. Notre premier objectif est 1,20 ; si ce seuil est franchi, la paire pourrait viser 1,2340. Pour l’EUR/GBP, notre cible est 0,8765.

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	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,1630	1,1590	1,1910	1,2000
EUR/GBP	0,8523	0,8490	0,8699	0,8722
EUR/CHF	0,9300	0,9250	0,9411	0,9450
EUR/CAD	1,5888	1,5790	1,6212	1,6300
EUR/JPY	168,10	166,99	170,88	172,22

Comme souvent à cette période de l’année, l’agenda économique est peu chargé.

Le principal événement cette semaine est la réunion de la Banque de Réserve d’Australie mardi 8 juillet 2025, qui pourrait réduire son taux directeur de 25 points de base. Cela ne devrait toutefois pas vraiment affecter la paire EUR/AUD, qui est en hausse depuis plusieurs mois.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
08/07	06:30	Australie	Réunion de la banque centrale	Précédent à 3,85%	Moyen
11/07	08:00	Allemagne	Inflation (Juin)	Précédent à 0,1% sur un mois.	Moyen

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